Кризис в полном разгаре

Apr 01 2009 Опубликовал under Кредитная политика

Сравнивая ранее случавшиеся мировые финансовые кризисы с кризисом 2008 г., можно отметить, что по размеру убытков для мировой банковской системы он уже почти в 3 раза превышает все предыдущие. Если банкам за последние 50 лет на восстановление после большинства кризисов требовалось от одного до полутора лет, то теперь, на основе последних данных по потерям банков, можно констатировать, что им в среднем потребуется минимум около двух с половиной лет на компенсацию убытков. Налицо более затяжной характер кризиса.

Банки, как и вся экономика, переживают очень непростые времена: проблемы с ликвидностью, отток клиентских денег, потери на рынке ценных бумаг, рост невозвратов по корпоративным и розничным кредитам. Тем не менее, несмотря на существующие негативные тенденции на рынке, будущее мировой финансовой системы, по моему мнению, относительно оптимистично. Этому есть два серьезных обоснования.

Во-первых, прибыль, полученная по отличным от ипотеки направлениям, достигла в 2006-2008 гг. рекордных уровней, а значит, остальные сферы банковской деятельности находились вне кризисной ситуации до последнего момента, с одной стороны, а с другой – эта недавняя прибыль была аккумулирована и существенно смягчит падение.

Во-вторых, демографическая ситуация в мире характеризуется двумя процессами: старением населения развитых стран и ростом населения в целом, что означает увеличение источников средств для различного рода пенсионных фондов, которые являются крупными игроками на финансовых рынках и способны задавать тренд их развития. Другими словами, демография – «за банки». Банковские услуги населением большинства стран востребованы как никогда.

Нет ответов пока

Чем больна российская экономика

Feb 02 2009 Опубликовал under Финансовая политика

Образно говоря, каждая экономика болеет по-своему, в зависимости от имеющегося иммунитета и сопутствующих проблем. Соответственно, и лечение должно быть индивидуальным.

Еще задолго до нынешнего кризиса российская экономика страдала «голландской болезнью»1, и именно здесь истоки многих сегодняшних проблем. «Голландская болезнь» обусловила современную бюджетную и налоговую политику, сформировала денежно-кредитную и эмиссионную модели, с помощью, которых российское правительство пытается бороться с кризисом.

Половина федерального бюджета формируется за счет нефтегазового сектора. По оценкам Всемирного банка он создает 20% ВВП России. Многие отрасли экономики (обрабатывающая промышленность, торговля, сфера услуг и т.д.) напрямую зависят от сырьевого сектора, поскольку их рост связан с доходами населения, которые до настоящего времени обеспечивались высокой прибылью от продажи нефти и газа.

Успешное преодоление кризиса для России в значительной степени зависит от цен на нефтяных рынках. Согласно прогнозу Института экономики переходного периода, при цене нефти в 95 долл. за баррель у нас серьезных проблем не будет, несмотря на развитие кризиса в мире. Начиная с цены в 50 долл./барр., наступает девальвация рубля (35-36 руб./долл.). Если меры государственной поддержки будут эффективны, нам удастся удержать курс на этом уровне. Однако доля государственного регулирования на фоне объективного фактора не столь высока. При падении цены на нефть ниже 30 долл./барр., независимо от эффективности антикризисных мер, отечественная экономика впадет в состояние рецессии, а девальвация рубля будет значительной (более 43 руб./долл).

По данным Счетной палаты России, при цене нефти 70 долл./барр. дефицит федерального бюджета в 2009 г. составит 1113,3 млрд руб., при цене 50 долл. – 2472,4 млрд; 30 долл. – 3832,2 млрд. При любом из этих сценариев отечественная экономика не сможет обойтись без средств Резервного фонда, а размеры его не безграничны.

Что касается иммунитета, то он оказался слабым. Проблема, которая сегодня очень остро проявляется, – институциональное отставание в развитии. В российской экономике образовались «ножницы», которых в экономиках развитых стран попросту нет: очень хорошие макроэкономические показатели и очень низкий уровень институциональной среды. В первую очередь это касается монополизации рынка, легитимности и защиты собственности, работы судебной системы, колоссальных трансакций, связанных с коррупцией и нерыночными методами регулирования.

Парадоксально, но факт: при показателях, в целом значительно лучших, чем у американской экономики, а также при наличии больших резервов наши инвесторы вкладываются не в свободно конвертируемый рубль, а в ненадежный доллар и казначейские обязательства США. Это означает только одно: инвесторы больше доверяют падающим экономикам развитых стран, чем растущим экономикам стран развивающихся. Поэтому при выработке антикризисных мер у нас и на Западе применяются разные подходы в определении приоритетов.

Нет ответов пока

Девальвация рубля: время не ждет…

Dec 24 2008 Опубликовал under Борьба с кризисом

Президент Ассоциации региональных банков России депутат Госдумы РФ А.Г. Аксаков считает

необходимым либерализовать валютный курс рубля. «Постоянные ожидания того, что рубль подешевеет, стимулируют у населения и субъеков хозяйственной деятельности уход в доллары и иные валюты», – пояснил он. Расширение валютного коридора, возможно, и правиль пая мера, но кардинально проблему не решает, более того, она также инициирует негативные ожидания. Очевидно, что курс рубля после либерализации, проскочив точку падения, вернется к равновесным значениям. Тогда Центральный банк сможет сконцентрироваться на проведении иной денежно-кредитной политики, нежели регулирование курса рубля. Например, давно надо переходить к определению стоимости денег с помощью ставки рефинансирования.

Впрочем, у депутата сразу появились оппоненты. Предложения по резкой девальвации рубля очень опасны, заявил ГГ. Фетисов. Это следовало сделать в сентябре, теперь же время упущено, и нужна умеренная стабилизация.

Больше половины российских компаний будут в 2009 г. убыточными, поэтому снижение налога на прибыль для них не имеет смысла, считает А.Г. Аксаков. В этих условиях уменьшение налога на добавленную стоимость является самым эффективным инструментом. По оценкам экспертов, снижение НДС до 12% приведет к потерям для бюджета 840 млрд руб. Но это гораздо меньше триллионов рублей, направляемых на антикризисные (и не всегда эффективные) меры. «Дать предприятиям вздохнуть за счет снижения НДС, получить дополнительные ресурсы – вот это было бы эффективной мерой», -отметил он.

Что касается создания системы гарантирования, на федеральном уровне она уже начинает создаваться: внесены соответствующие поправки в Закон о бюджете и в Бюджетный кодекс, выделено 300 млрд руб. Главным инструментом гарантирования должен быть Внешэкономбанк, считает А.Г. Аксаков. Для этого ВЭБу необходимо выделить дополнительные ресурсы. Внешэкономбанк мог бы простимулировать и выступить соучредителем создания в регионах гарантийных фондов, которые пока есть не везде. Эти институты помогут банкам снизить риски при кредитовании реального сектора.

Следующая проблема – залоговое законодательство. Обращение взыскания на предмет залога во внесудебном порядке (если соответствующая процедура была предусмотрена договором) допускается в новом Законе № 306 ФЗ, который вступил в силу 11 января 2009 г. (Даный Закон принимался в крайне сжатые сроки, поэтому в нем можно найти массу неточностей и даже прямых ошибок. Видимо, в первой половине текущего года в него нужно будет вносить изменения.)

Необходим также закон, связанный с секьюрити-зацией активов. Он может стать актуальным в связи с выпуском инфраструктурных облигаций РЖД, что сейчас активно обсуждается. Очевидно, и другие наши монополии будут выпускать такие ценные бумаги, поэтому сложившуюся практику надо узаконить.

Перечисляя проблемы, которые надо решить в законодательном порядке, депутат выразил уверенность, что трудности преодолимы: «Уверен, у нас есть хороший шанс создать перспективную законодательную и нормативную базу для будущего развития финансовой системы страны».

Нет ответов пока

Наиболее важные показатели

Nov 05 2008 Опубликовал under Кредитная политика

Рассмотрим, как трансформировались в последние годы активы и пассивы российской банковской государственной системы. В качестве примера возьмем крупнейшую финансовую структуру – Сбербанк России. Ограничимся лишь некоторыми, наиболее важными, на наш взгляд, показателями и их динамикой в период 2005-2008 гг.

Под общей ссудной задолженностью (ОСЗ) будем понимать действующие объемы банковских кредитов, предоставленных юридическим и физическим лицам; под привлеченными средствами (ПС) -наиболее устойчивые пассивы банков, определяемые депозитными вложениями физических и юридических лиц. Соотношение ОСЗ и ПС показывает, что у банков наблюдается возрастающий с 2005 г. и по настоящее время разрыв между объемами кредитования и величиной устойчивых (стабильных) привлеченных средств. Он увеличился с 1,2 трлн до 5,3 трлн руб. и даже с учетом использования собственного капитала банковской системы составлял на 1 сентября 2008 г. 2,2 трлн руб. кредитов, источниками которых были нестабильные пассивы

Банки постоянно заявляют о нехватке длинных денег для кредитования реального сектора экономики страны. Вместе с тем анализ общей ссудной задолженности и привлеченных средств по срокам вложений позволяет сделать вывод: размещенные в банках депозиты на срок от 1 до 3 лет используются преимущественно для кредитования на срок до 1 года и лишь 13% из названной группы депозитов направляется на кредитование со сроком более 3 лет (рис. 3-4).

Полагаем, что такая ситуация связана с реализованным у большинства банков ограничением по величине норматива Н4. Банки предпочитают кредитовать долгосрочные проекты на 1 год с последующим перекредитованием (еще на 1 год и т.д.) по факту возврата денег заемщиком. Субъективно принятый банками подход позволяет разрешить противоречие, выражающееся в фактическом недостатке долгосрочных пассивов и необходимости выполнения требований норматива Н4, объективно – уже на этапе принятия решения о начале финансирования – закладывает недопустимо высокий кредитный риск и кризис отношений (доверия) в системе «кредитор — заемщик».

С наступлением кризиса государство определило приоритетные направления для размещения банковских средств в национальной экономике: оборонно-промышленный комплекс, промышленность (особенно автомобильная), строительство и торговля. Однако эти

приоритеты не являются для банков новыми, что подтверждается статистикой прошлых размещений. Так, коммерческие банки в период 2005-2008 гг. увеличили объемы кредитования обрабатывающей промышленности в 2,0 раза (Сбербанк – в 2,9), строительства – в 4,0 (Сбербанк – 6,4), торговли – в 3,2 раза (Сбербанк -2,9). Процесс роста банковских вложений в приоритетные отрасли показан на рис. 5-7. При этом Сбербанк России остается абсолютным лидером по темпам роста объемов ссудной задолженности, всемерно наращивает он и объемы кредитования населения.

Зачастую не учитывается величина проблемных кредитов, которые, по существу, могут являться уже просроченными и превышают официальный показатель, как минимум, в 2 раза, а в некоторых банках -и на порядок. Наш прогноз просроченной и проблемной ссудной задолженности в банковском секторе (в Сбербанке России, в частности) показан на рис. 8.

Говоря об уровне резервирования возможных потерь по ссудам, нужно отметить, что в кризисных условиях резервы должны быть существенно повышены, на наш взгляд, минимум до 5-10% общей ссудной задолженности. Так, в 1999 г. (после августовского кризиса 1998 г.) уровень резервов на возможные потери по ссудам у Сбербанка достигал 15,3% ОСЗ, а затем за несколько лет практически весь превратился в рекордную прибыль банка. Ныне же ситуация существенно сложнее. Для резервирования в 5% этому банку нужно около 260 млрд руб. доходов; резервирование в 7,5% потребует уже 390 млрд. Маловероятно, что ситуация в других банках лучше.

Нет ответов пока

Рецепты управленческой кухни: сокращаем издержки

Oct 20 2008 Опубликовал under Система накоплений

Прежде всего, лаконично сформулируем цель, которую мы преследуем, и ограничения, которых мы придерживаемся. Итак, цель – научиться добиваться тех же результатов с меньшими затратами. Ограничения: а) не утратить качеств, позволяющих эффективно расти в благоприятное время и б) не использовать страх в качестве доминирующей идеологии управления персоналом.

Разработано и существует множество теорий и подходов, акцентирующих внимание в том числе и на формировании навыков и умения добиваться результата с минимальными затратами. Но то ли они представляются излишне академичными, то ли кажутся применимыми только в странах развитого капитализма, а может, просто в повседневной текучке руки не доходят до умных книжек, осмысления и внедрения в жизнь написанного в них. Попытаемся, не погружаясь в дебри теорий, использовать содержащиеся там рациональные зерна для решения нашей задачи.

Начнем с того, что практически любой бизнес преследует цели достижения ожиданий своих владельцев за счет удовлетворения потребностей его клиентов. Таким образом, за отправную точку примем именно цели владельцев.

Очевидно, что бизнес – это набор вполне конкретных действий по обслуживанию потребностей клиентов. Эти действия (процессы) и генерируют ценность для клиентов и прибыль для владельцев, осуществляются и управляются они людьми, организованными и сгруппированными в некоторую структуру. То есть организационная структура компании является «производной» от процессов и еще одним важным звеном в решении поставленной нами задачи.

Понятно, что наши сотрудники не являются, скажем так, конечными автоматами. И для того, чтобы, находясь в клетках (в прямом и переносном смысле) организационной структуры, они могли эффективно выполнять требуемые действия (процессы), их нужно постоянно стимулировать и поддерживать высокий уровень мотивации на достижение результата.

Итак, основные ингредиенты нашего рецепта:

Но мир цикличен, и желаемое не всегда достигается с первой попытки. АНАЛИЗ – СИНТЕЗ -АНАЛИЗ – вот вечная спираль развития. Поэтому более корректным будет следующее представление:

Казалось бы, все слагаемые достаточно очевидны, но почему-то в трудные времена начинают обычно с усекновения двух последних звеньев представленной цепи. Оно и понятно, расходы на персонал составляют львиную долю в структуре затрат большинства компаний, особенно оказывающих услуги. Но встает закономерный вопрос: почему же в периоды благоденствия мы так легко набираем «лишний вес», т.е. сотрудников? Ответ очевиден: так проще. Поразмышляем, как могло бы быть иначе.

Нет ответов пока

Старые записи »